行业基本面:供需波动趋缓、全球半导体行业重返稳定成长。1-4月全球半导体销售收入1048亿美元、同比增长10.9%,月度呈现稳定增长趋势。资本开支 方面,半导体设备订单持续增长,1-5月北美订单67.2亿美元、同比增长17.0%,同期日本订单5583亿日元、同比增长26.6%。

行业展望与策略:穿戴设备、集成电路和汽车电子是行业下一阶段增长点。2014年全球半导体行业增速维持在6-9%左右。短期全球电子行业的驱动力仍集中在 智能手机和平板,但机会主要自技术、工艺的局部升级和改良(4G芯片、指纹识别、NFC、蓝宝石盖板、传感器等);下一阶段最值得期待的增长点有穿戴设 备、汽车电子和集成电路等新兴领域。 2穿戴设备:消费电子领域最值得期待的方向。目前产品应用主要集中在健康和医疗领域,未来要看苹果和谷歌等一线厂商的创新引领,尤其是下半年苹果 iWatch的示范作用。投资机会主要集中在SiP模组(主板)、无线充电、蓝宝石盖板、传感器等领域。

汽车电子:更多的关注电动汽车这一全新市场带来的机会。投资范围涵盖“电源-电控-电机”,我们看好电控的薄膜电容和电源部分的超级电容,以及电机的稀土永磁。

集 成电路:短期关注主题投资、中长期产业重塑的战略性机遇。国家发布“集成电路产业发展推进纲要”,涵盖“设计-制造-封测-装备/材料”全产业链,在自主 创新和进口替代策略下、我国半导体行业有望进入全新发展阶段。A股相关公司主要集中在设计和封测环节、以及部分材料和装备企业。

重点推荐公司:1、穿戴设备-环旭电子(SiP模组);2、集成电路-长电科技(先进封装)和兴森科技(基板和硅片);3、汽车电子-法拉电子(薄膜电容) 和江海股份(超级电容);4、LED-澳洋顺昌(芯片)。 2风险提示:行业竞争加剧、新产品低于预期、技术路线风险、市场风险等。